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标题: 经济反弹就三招，地产、汽车和基建！——8月经济数据点评（海通宏不雅姜超、顾潇啸、于 ... [打印本页]

作者: admin 时间: 2016-9-14 06:27
标题: 经济反弹就三招，地产、汽车和基建！——8月经济数据点评（海通宏不雅姜超、顾潇啸、于 ...
本文由今日头条社区发原创文章赚钱　　经济反弹就三招，地产、汽车和基建——8月经济数据点评
　　2016年9月13日，国度统计局颁布了2016年8月的经济数据。此中8月范围以上产业增添值同比增加6.3%，1-8月全国固定资产投资（不含农户）同比增加8.1%，8月社会花费品零售总额同比名义增加10.6%，扣除价钱身分现实增加10.2%。
　　总体判定：
　　产业增速小幅回升，汽车产量持续高增。8月产业增添值同比增速小幅回升至6.3%，高于市场预期的6.2%，创5个月新高，印证8月全国制作业PMI、发电量增速双双回升。盈利反弹和需求回热带动产业出产短期改良。8月分行业增添值增速涨跌互现，此中下流行颐魅涨跌互现、中游加工组装行颐魅涨多跌少、中游原资料行颐魅涨少跌多、上***业降幅收窄。8月重要产业品日均产量增速涨多跌少，发电量增速持续回升，上游原油加工量增速由正转负，中游粗钢、水泥、有色金属产量增速均回升，而乙烯产量增速因高基数年夜跌并转负，下流汽车产量增速虽小幅回落但仍在20%以上高位。9月以来六年夜发电团体发电耗煤增速小幅回落，猜测9月产业增速小降至6.2%。
　　投资增速低位反弹，基建地产双双回升。8月固定资产投资当月同比增速8.1%，较7月的3.9%反弹回升。三年夜类投资有平有升。此中，制作业投资增速低位走平，基建投资增速因积极财务加码带动而回升，而房地产投资增速因低基数反弹。8月平易近间固定资产投资当月同比增速由负转正，但占全国固定资产投资比重趋降，与全国投资的增速差距仍在扩展，挤出效应依然存在。瞻望将来，产能多余恶疾仍待化解，而前期盈利连续低迷，意味着制作业投资难以回升；前8月财务支出/收进已高达105%、透支将来财务刺激空间，处所当局债刊行量高达4.8万亿，也已迫近全年额度上限，均意味着基建投资较难坚持高增加；而前期地产销量增速见顶回落，近期购地和新开工依然低迷，也都将拖累地产投资。猜测9月投资增速小降至7.2%，猜测全年投资增速为7.7%。
　　地产销量小幅回升，购地新开工仍低迷。8月全国商品房发卖面积当月同比增速从7月的18.7%升至19.8%，待售面积增速则从7月7.7%进一步下滑至6.9%，而商品房库存发卖比也显明低于曩昔两年同期，指向终端需求短期回热、库存状态持续改良。但8月地产新开工面积增速3.3%，再度回落，地盘购买面积增速虽因低基数反弹至-12.4%，但跌幅仍年夜，均为将来地产投资蒙上暗影。猜测9月地产投资增速小降至4%，猜测全年地产投资增速为4.5%。
　　花费短期反弹，连续性待察看。8月社消零售名义增速10.6%，现实增速10.2%，限额以上零售增速8.5%，均较上月反弹回升。此中必须花费整体走弱，粮油食物饮料烟酒花费增速走平，服装、日用品类花费增速均下滑。装饰领跑汽车火爆。可选品中家电、家具、通信器材回落，但汽车、建筑装饰持续走高，而石油及成品由负转正，金银珠宝跌幅扩展并垫底。连续性待察看。8月花费增速小幅回升，主因占比最高的汽车增速走高、占比次高的石油增速转正，但汽车销量高增连续性有限，而油价短期内乱上涨空间有限，将来短期花费改良空间或较有限。
　　经济下行压力仍年夜，金九银十面对考验。8月经济供需两旺，但9月以来地产销量和发电耗煤增速均现回落，意味着金九银十或面对考验。积极财务加码当然带动基建投资反弹，但透支后续政策空间，基建投资高增或难认为继。而前期进度偏慢意味着将来往产能将提速，令产业增加依然承压。将来短期经济下行压力依然未消。猜测3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。
　　具体来看：
　　一、产业增添值：产业增速小幅回升，汽车产量持续高增
　　8月产业增添值同比增速小幅回升。8月范围以上产业增添值同比增速回升至6.3%，高于市场预期的6.2%，创5个月新高。而8月产业增添值季调环比增速为0.53%，较7月微幅回升，也显明高于曩昔两年同期。产业增添值同比、环比增速均回升，印证8月全国制作业PMI、发电量增速双双回升。盈利反弹和需求回热带动产业出产短期改良。分地域看，东、中、西部地域产业增添值增速均上升，但东北地域产业增添值降幅扩展。
　　

　　8月分行业增添值增速涨跌互现。下流涨跌互现、中游加工组装涨多跌少、中游原资料涨少跌多、上游降幅收窄。下流行业中，汽车增速虽小幅回落，但仍在20%以上高位、领跑各重要行业，医药、农副食物加工增速回升，而食物、纺织增速回落。中游加工组装行业中，通用装备、专用装备、铁路船舶航空航天、电气鼓鼓机械增速均上升，而盘算机通讯电子增速回落。中游原资料行业中，仅橡胶塑料增速回升，电力热力、化学原料及成品、非金属矿、钢铁、有色金属速升均下滑。上游采矿业降幅收窄。
　　

　　8月重要产业品日均产量增速涨多跌少。8月发电量同比增速持续上升至7.8%，印证六年夜发电团体电力耗煤增速由7月的7.1%升至8月的8.7%。但本年以来发电量增速年夜幅走高，而产业增速低位震动，走势略有背离。分行业看，偏上游的原油加工量增速由正转负；中游粗钢、水泥、有色金属产量增速均回升，而乙烯产量增速因高基数年夜跌并转负；下流汽车产量增速小幅回落但在20%以上高位，桂林一枝。
　　

　　猜测9月产业增速小降至6.2%。9月以来发电耗煤增速小幅回落，猜测9月产业增速小降6.2%。
　　二、固定资产投资：投资增速低位反弹，基建地产双双回升
　　8月固定资产投资增速低位反弹，制作业低位走平，房地产和基建双双回升。8月全国固定资产投资同比增速8.1%，较7月的3.9%反弹回升。三年夜类投资有平有升，此中，制作业投资增速低位走平为1.6%，基建投资增速因积极财务加码带动而回升至16.3%，房地产投资增速因低基数反弹至6.0%。
　　

　　8月平易近间投资增速转正，占比趋降。8月平易近间固定资产投资同比增速由7月的-1.2%回升至2.0%，由负转正，与全国固定资产投资增速同步回升，但差距扩展到6.1个百分点。而前8月平易近间投资占全国固定资产投资的比重为61.4%，较前7月持平，比客岁同期下降3.6个百分点。当前产能多余令企业利润率偏低，企业投资意愿仍较低迷，而当局投资加码也对平易近间投资形成挤出，部门办事类行业开放力度仍显不足，均对将来平易近间投资回升形成制约。
　　

　　8月中心、处所项目投资增速均回升。8月中心项目投资同比增速因低基数年夜幅回升，从7月的-12.3%由负转正至22.9%；处所项目投资同比增速从7月4.7%回升至7.5%。
　　1-8月投资资金起源增速持续小幅回落。8月底固定资产投资到位资金同比增速6.2%，较7月底的7.5%持续小幅回落。分项资金起源增速广泛下滑：国度预算内乱资金增速降至20.3%，国内乱贷款增速降至9.3%，应用外资降幅略收窄至-17.3%，自筹资金增速降至0.2%。
　　

　　8月制作业投资增速低位走平，制作业景气鼓鼓短期改良。8月制作业投资当月同比增速1.6%，较7月持平，仍处低位。8月全国制作业PMI回升至50.4，创14年11月以来新高，此中需求、出产、价钱均回升，指向制作业景气鼓鼓短期改良。但当前产能多余恶疾仍待化解，前期企业盈利连续低迷，本年6、7月呈现改良，传导至制作业投资回升仍需时日。
　　8月制作业分行业投资增速涨少跌多。分行业看，偏上游原资料的非金属矿、玄色金属、有色金属投资增速均回落；偏中游加工组装的电气鼓鼓机械、盘算机通讯电子投资增速回升，但通用装备、专用装备、铁路船舶航空航天增速下滑；偏下流的汽车制作业投资增速持续走高。
　　8月采矿业投资跌幅扩展，电力热力投资增速持续回落。采矿业投资增速-23.5%，较7月底持续跌幅扩展。公用事业中，电力热力的投资增速20.2%，较7月底持续小幅回落。
　　

　　8月基建投资增速反弹回升，主因积极财务加码。8月基建投资当月同比增速16.3%，较7月反弹回升。三年夜类基建投资中，电力热力燃气鼓鼓水下滑至3.1%，走运仓储邮政年夜幅反弹至16.2%，而水亨通政环保回升至22.6%，整体涨多跌少。
　　8月基建投资增速反弹，重要缘于积极财务发力。一方面财务支出增速年夜幅回升至10%以上，前8月财务支出/收进已高达105%；另一方眼前8月处所当局债刊行量高达4.8万亿，已跨越客岁全年3.8万亿的刊行量。但积极财务加码透支将来财务刺激空间，而前8月处所债刊行溜在筒已迫近全年额度上限，将来空间或较有限，均意味着将来基建投资较难坚持高增加。
　　

　　8月房地产投资、销量增速均小幅回升。8月房地产投资当月同比增速回升至6.0%，这在很年夜水平上是缘于客岁同期基数偏低。8月全国商品房发卖面积当月同比增速从7月的18.7%升至19.8%，而待售面积增速则从7月7.7%进一步下滑至6.9%，商品房库存发卖比（待售面积/近三个月发卖面积均值）也显明低于曩昔两年同期，这意味着终端需求短期回热，库存状态持续改良。
　　

　　8月地产新开工增速再度回落，地盘购买增速反弹但跌幅仍年夜。8月地产新开工面积同比增速3.3%，再度回落，而地盘购买面积同比增速-12.4%，虽因低基数反弹，但跌幅仍年夜。地产销量增速已冲高回落，新开工增速再度回落、地盘购买跌幅仍年夜，均为将来地产投资蒙上暗影。
　　

　　1-8月办事业投资增速涨跌互现。1-8月办事业投资涨跌互现，此中教导降至22.8%，卫生和社会工作升至24.5%，文化体育娱乐升至11.8%。办事业仍需打破管束，激励平易近资进进，才干取得更好的成长。
　　猜测投资增速小幅回落。瞻望将来，往产能拖累制作业投资，购地和新开工低迷拖累地产投资，财务刺激透支将来令基建投资承压。猜测9月投资增速小降至7.2%，地产投资增速小降至4%。猜测全年投资增速为7.7%，地产投资增速为4.5%。
　　三、花费：花费短期反弹，连续性待察看
　　花费增速小幅回升。8月社消名义增速10.6%，现实增速10.2%，限额以上增速8.5%，分辨较7月回升0.4、0.4、1.2个百分点。
　　

　　花费构造趋向微变。村落增速持续快于城镇，商品零售增速跨越餐饮，网上零售持续高增。按经营地点地分，8月城镇花费品零售同比增速升至10.6%，村落花费品零售同比增速升至10.9%，村落花费增速仍快于城镇，但差距在连续缩小。按花费类型分，商品零售同比增速升至10.7%，餐饮收进增速降至10.3%，时隔16个月，商品零售增速再次跨越餐饮收进。1-8月全国网上零售额30210亿元，累计同比增速微降至26.7%，依然高增。
　　必须花费整体疲弱。粮油食物饮料烟酒花费同比增速10.5%，与上月走平，仍处年内乱低点。服装鞋帽、针纺织品类年夜跌3.2个百分点至6.2%。日用品类则从10.4%降至10.0%，再创年内乱新低。必须品类花费增速拾级而下，整体疲弱。
　　

　　装饰领跑汽车火爆。8月汽车发卖火爆，汽车类花费同比增速年夜涨至13.1%，创14年4月以来新高。受制品油价钱降幅收窄等身分影响，石油及成品类同比增速升至2.7%，五个月以来首度转正，并创14年11月以来新高。通信器材增速从11.6%持续回落至10.1%，而金银珠宝花费同比由-1.1%再跌至-6.3%，增速垫底。
　　

　　栖身类花费品中，家具从13.6%回落至11.1%，建筑祭０潢资料由15%持续上升至16.3%，整体仍处高位，房地产相干花费热度不减。家电和音像器材从11.5%跌至7.1%，回回平庸。
　　

　　花费增速稳中趋降。8月花费增速小幅回升，重要缘于占比最高的汽车增速走高、占比次高的石油增速转正。但8月底汽车销量增速已有所回落，汽车销量高增连续性有限，而油价短期内乱上涨空间有限，将来短期花费改良空间或较有限。但比拟投资、外贸，花费还是国家栋梁。猜测9月零售增速小降至10.4%。
　　四、经济瞻望：金九银十面对考验，经济下行压力未消
　　金九银十面对考验。8月经济供需两旺，但9月以来地产销量和发电耗煤增速均现回落，意味着金九银十或面对考验。
　　

　　下行压力依然未消。积极财务加码当然带动基建投资反弹，但透支后续政策空间，或难认为继。而前期进度偏慢意味着将来往产能将提速，令产业增加承压。将来短期经济下行压力依然未消。猜测3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。
　　

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